DHA被觉得是东谈主体所必需的一种多不充足脂肪酸，和脑健康关联特殊密切。“让你的宝宝酿成小天才”“打造宝宝黄金大脑”……许多使用了访佛告白语的婴儿奶粉居品中，齐宣称添加了DHA，不错促进宝宝大脑发育。

近期，主营藻油DHA居品的纽曼想健康食物控股有限公司（下称纽曼想）向港交所递交招股施展书，央求登陆港股市集。

标点财经、投资时代网照应员看重到，这已不是该公司初度斗殴港股。2019年4月，纽曼想初度递表港交所，尔后分别于2020年、2021年、2023年屡次递交招股书，至此，纽曼想的上市旅程照旧参加第六年。本次IPO，纽曼想募资瞻望将用于进一步引申业务、提升品牌盛名度、形象及市时势位等方面。

纽曼想是中国母婴养分品行业藻油DHA分部的专利品牌领有东谈主，于2007年开动销售及分销DHA居品。该公司养分品以专属品牌，即“纽曼想”“纽曼斯”（Nemans）销售，主要包括藻油DHA、益生菌、维生素、多维养分素及藻钙居品。

查阅招股书标点财经、投资时代网照应员看重到，2021年—2023年及2024年上半年（下称论述期），该公司超九成收入着手于藻油DHA居品，同期，各期毛利率水平较高，均超70%。但它只是是藻油DHA“搬运工”，并无研发、出产部门。亦然因为前述成分，该公司供应商高度汇集，前五大供应商占比超九成。2024年上半年，公司已出现营收净利双降苗头。

藻油DHA“搬运工”

纽曼想前身是建立于2002年的上海乳健国际贸易有限公司，随后该公司慢慢发展为一家高端母婴食物营销公司。论述期内，藻油DHA居品是该公司的主要居品，各期收入在总营收中的占比分别为91.9%、92.7%、94.7%、96.2%。

据弗若斯特沙利文统计，2023年，接管入口藻油DHA原材料的国内品牌占中国藻油DHA居品零卖总值的28.5%，其中纽曼想约占20.5%，是最大的入口藻油DHA国内品牌。

标点财经、投资时代网照应员发现，纽曼想只是是一个“中间商”，承担着藻油DHA“搬运工”的变装。该公司接管OEM（贴牌出产）的交易步地，向供应商采购居品，并以纽曼想的品牌称呼贴牌销售。

纽曼想的DHA居品线包括七种含藻油DHA的居品，主要在新西兰、好意思国加工，较少的情况下在中国加工。论述期内，纽曼想新西兰及好意思国DHA居品的收入系数占比由2021年的89.6%增至2024年上半年的94.9%，而中国DHA居品各期占比仅分别为2.3%、2.6%、1.5%、1.3%。

同期，该公司条件藻油DHA居品供货商使用由帝斯曼集团供应的关键原材料。据弗若斯特沙利文数据知道，帝斯曼集团被觉得是中国藻油DHA市集的疏导者，2023年，中国藻油DHA市集出产的原材料及制品之中，跨越40%由其制造（按数目及价值计较）。为知道这一脾气，纽曼想获授权在其藻油DHA居品包装上使用帝斯曼集团的商标。纽曼想坦言，关于使用国外原材料并在国外加工的藻油DHA制品，消耗者的购买的信心及需求更高。

因为本人不从事居品出产活动，因此纽曼想固定钞票投资较低，2024年上半年，公司非流动钞票为3105.4万元。同期，不开展研发活动的该公司也无研发东谈主员，招股书知道，戒指2024年9月20日，纽曼想的职工东谈主数为46东谈主，主要为销售及营销东谈主员13东谈主、物流东谈主员16东谈主。

手脚依赖品牌营销的公司，纽曼想的营销开支当然不低。论述期内，该公司的销售及分销开支分别为6380.8万元、7900.2万元、1.03亿元、4808.3万元，主要包括促销开支，对地区分销商的抵偿、职工本钱、平台科罚就业费、送递开支等。

为了在网购平台施行居品，纽曼想也向电商公司购买品牌营销及施行居品，各期产生开支分别约为1260万元、2140万元、3380万元、2160万元，占总施行开支的比重约为7成阁下，分别为49.3%、68.7%、67.9%、67.2%。

论述期内，纽曼想按居品类别辩认的收益明细

毛利率超70%供应商高度汇集

论述期内，纽曼想各期营业收入分别为3.38亿元、3.67亿元、4.27亿元、1.46亿元；各期净利润分别为1.20亿元、8752.2万元、1.59亿元、4528.1万元。

2023年，纽曼想“以价换量”，藻油DHA价钱由2021年的230元/件降至2023年的210.7元/件，使得该公司的营收大幅增长81.67%，净利润增长16.35%。但2024年上半年，降价计谋带来的增长并未握续，营收及净利润均出现同比大幅下滑。

但不成否定的是，藻油DHA永久为纽曼想带来了高答复，公司举座毛利率水平较高。论述期内，纽曼想概括毛利率分别为73.0%、74.4%、75.2%、71.9%，中枢居品藻油DHA的毛利率分别为74.9%、76.0%、76.0%、73.3%，均跨越70%。

该公司在招股书中坦言，其盘算功绩受居品组合影响，因不同居品的毛利率各有不同，若藻油DHA居品所孝顺比例减少，或其毛利率减少，则毛利率将受到不利影响。

论述期内，纽曼想主要通过电商公司、地区分销商以及网购平台销售居品。该公司来自前五大客户的收益在总收益中占比分别约为64.2%、68.3%、65.6%、74.4%，其中，最大客户的收益占比分别约为22.6%、28.4%、32.2%、34.2%。

除收入依赖前五大客户外，标点财经、投资时代网照应员看重到，纽曼想接管OEM步地出产，相同靠近供应商高度汇集的风险。

论述期内，该公司前五大供应商在其采购总和中占比分别为90.7%、92.7%、94.3%、92.4%，均跨越九成；其中，着手于第一大供应商的采购占比分别为56.8%、42.6%、49.6%、48.5%。最大供应商为供应新西兰DHA居品的上海康餬口物科技有限公司（下称上海康营），自2013年以来，上海康营一直是纽曼想的供货商。

高度依赖大供应商且关键原材料被外部约束，改日，如若供应商所提供的藻油DHA居品出现供应不及、中断或延误等，均可能对纽曼想的业务、财务景色及盘算功绩产生首要不利影响。

纽曼想各期营收、净利润及增长情况

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